Dividendos al exterior: Las empresas podrán volver a girar al exterior

El Banco Central dio un paso clave hacia la normalización del mercado de cambios al autorizar el acceso al MULC para el giro de utilidades y dividendos a accionistas no residentes. La medida alcanza a ganancias generadas a partir de ejercicios iniciados desde el 1° de enero de 2025 y busca recomponer previsibilidad para la inversión extranjera.

Lunes 2 de febrero de 2026 - Mg. Yanina S. Lojo

El Banco Central de la República Argentina avanzó con una decisión largamente esperada por el sector privado: habilitar a las entidades financieras a dar acceso al mercado de cambios para que sus clientes puedan girar divisas al exterior en concepto de utilidades y dividendos correspondientes a accionistas no residentes.

La autorización se enmarca en lo dispuesto por el punto 3.4. del texto ordenado sobre Exterior y Cambios y aplica exclusivamente a utilidades distribuibles que surjan de ganancias efectivamente realizadas, debidamente reflejadas en estados contables anuales regulares y auditados.

El alcance temporal de la medida no es menor: solo comprende ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2025, lo que marca una línea divisoria clara respecto de los pasivos acumulados por dividendos no girados de años anteriores.

Qué se habilita —y qué no— con esta decisión

La norma introduce una habilitación concreta pero cuidadosamente delimitada. Por un lado, permite canalizar al exterior dividendos derivados de resultados genuinos, auditados y posteriores a la fecha establecida. Por otro, deja fuera del esquema a utilidades acumuladas de ejercicios previos, que continúan sujetas a restricciones.

Este diseño mejora las condiciones de repatriación de utilidades sin generar un shock inmediato sobre la demanda de divisas aunque deja un problema para lo anterior pendiente de resolver.

En la práctica, se busca equilibrar dos objetivos que históricamente estuvieron en tensión: preservar las reservas y, al mismo tiempo, ofrecer reglas claras para el capital extranjero.

Señal para la inversión y la previsibilidad jurídica

Desde el punto de vista económico, la decisión funciona como una señal relevante para inversores extranjeros y casas matrices que operan en la Argentina. La posibilidad de girar dividendos es un factor central en cualquier evaluación de riesgo país y de retorno esperado de la inversión.

Durante los últimos años, las restricciones al giro de utilidades se convirtieron en uno de los principales desincentivos para nuevas inversiones productivas, especialmente en sectores intensivos en capital. En ese contexto, la medida apunta a recomponer credibilidad y previsibilidad, aunque de manera gradual.

Un paso más en el proceso de normalización cambiaria

Si bien no implica una liberalización plena, la habilitación del giro de dividendos desde 2025 se inscribe en un proceso más amplio de reordenamiento del régimen cambiario. El mensaje es claro: el acceso al mercado de cambios comienza a alinearse, de forma selectiva, con estándares más compatibles con economías abiertas.

El desafío hacia adelante será sostener este sendero sin retrocesos y lograr que las reglas se consoliden en el tiempo. Para el mercado, más que la magnitud inmediata del flujo, lo que importa es la señal de rumbo. Y en ese sentido, la decisión del BCRA marca un punto de inflexión.