Argentina se acerca a perforar el 2% de inflación mensual en mayo: ¿un punto de inflexión?

En pocos días se conocerá el dato de inflación del mes de mayo y algunas consultoras se animan a proyectar que el IPC perforará el 2%. ¿Llegamos a un punto de inflexión? ¿Qué rubros están traccionando la baja?

Martes 3 de junio de 2025, Mg. Yanina S. Lojo

Las proyecciones de las principales consultoras privadas indican que la inflación de mayo en Argentina se ubicará entre el 1,8% y el 2,3%, marcando una posible desaceleración respecto al 2,8% registrado en abril. El dato no es menor, si se tiene en cuenta que este descenso sería el más significativo desde mayo de 2020. Y no considerando meses donde se transitó el ASOP.

¿Qué dicen las proyecciones privadas?

En general, todas coinciden en que el dato de mayo va a ser inferior al del mes de abril. Entre las más optimistas encontramos el 1,8%. Y las menos, creen que el número se acercará al piso pero aún no logrará quebrarlo.

Por ejemplo, C&T Asesores Económicos estima una inflación del 1,8% para mayo, destacando factores como la estabilidad cambiaria, promociones comerciales y condiciones climáticas favorables. Por su parte, la Fundación Libertad y Progreso comparte la proyección y señala que esta sería la menor tasa mensual desde noviembre de 2017, si se excluyen los meses de pandemia.

Por su parte, Eco Go es un poco más conservadora ya que estima que el IPC estaría en el 2%, resaltando que, a pesar de aumentos puntuales en transporte y combustibles, la inflación en alimentos fue menor a la proyectada inicialmente y sería la responsable de la desaceleración observada.

Equilibra también coincide en la proyección y remarca que hubo una baja de precios del 0,2% en la segunda semana de mayo y un incremento del 1% en la primera.

¿Cómo se explica la desaceleración?

En general, las consultoras privadas coinciden en que ciertos rubros contribuyeron a la desaceleración inflacionaria:

• Alimentos y bebidas: Se observaron bajas en frutas y verduras, atribuibles a factores estacionales.

• Indumentaria y equipamiento del hogar: Presentaron aumentos mínimos o estabilidad en sus precios. 

• Combustibles: Hubo una baja del 4% a comienzos de mayo, seguida por un aumento marginal del 0,2%. 

¿Se quiebra el piso?

Desde el gobierno vienen persiguiendo este objetivo desde hace muchos meses, en particular con el comienzo de 2025. El dato de marzo, fue un traspié que nadie esperaba más allá de que el tercer mes del año estacionalmente presenta una aceleración en los precios.

Alcanzar una inflación mensual por debajo del 2% sería un hito significativo, ya que no se registra una cifra tan baja desde noviembre de 2017, siempre que, como mencionamos anteriormente, se excluyan los meses de pandemia. Este descenso podría consolidar la tendencia de desaceleración inflacionaria que tanto ansía el gobierno.

Más allá: ¿Qué podría estar ayudando a esta desaceleración?

Como mencionamos antes, hubo algunos rubros que permiten explicar la desaceleración pero hay otros motivos que explican la situación má en profundidad. Las consultoras atribuyen esta tendencia a varios factores. Por un lado, la estabilidad cambiaria. La implementación de un régimen de bandas para el tipo de cambio ha reducido la volatilidad y el traslado a precios. Finalmente, los pronósticos donde el dólar cotizaba cercano a la banda superior no se dieron, y durante el mes de mayo el tipo de cambio se acercó mucho a la banda inferior. También la llegada de fondos para reforzar las reservas del BCRA dieron cierta calma al mercado. Finalmente, hubo muchas promociones para trata de captar la atención de la demanda. Los descuentos se aceleraron y las ofertas con tarjeta de crédito también están ayudando al mercado.

¿Qué se espera para los próximos meses?

Las consultoras privadas advierten que la sostenibilidad de esta desaceleración dependerá de la continuidad de políticas fiscales y monetarias prudentes, así como de la estabilidad cambiaria. Además, factores estacionales y ajustes en precios regulados podrían influir en la evolución de la inflación en los próximos meses. ¿Podríamos tener meses donde la inflación se acelere y otros donde retroceda? Si, sería esperable esa fluctuación.

El dato oficial del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de mayo será publicado por el INDEC el jueves 12 de junio. Hasta entonces habrá que esperar. Antes se conocerá el Relevamiento de Expectativas del mercado del BCRA y el dato de CABA.